配资知识股票 金域医学历史首亏，多因素共振让ICL行业头部企业告别盈利丨看财报
短时间内，ICL 行业的坏账风险不会消失配资知识股票，将继续侵蚀利润，但各公司的亏损也并非全因于此，目前，需求减少、价格下调是 ICL 行业的两座大山。
经历业绩大幅下滑后，第三方医学检验（ICL）行业开始集体陷入亏损。
日前，金域医学（603882.SH）发布了 2024 年业绩预告，数据显示，预计实现年度归母净亏损为 3.5 亿元至 4.5 亿元；扣非后归母净亏损为 1.55 亿元至 2.25 亿元。而 2023 年，公司归母净利润为 6.43 亿元，扣非后归母净利润为 3.65 亿元。
这是这家行业龙头企业有数据可查以来的首个亏损年度，对于转亏的原因金域医学在预亏公告中给出了四大原因，但公司整体转亏主要是因为计提了大额信用减值损失，而伴随着转亏业绩的还有公司依然高企的应收账款数额。
除此之外，公司 2024 年第四季度的亏损也令人咋舌。龙头公司的表现也一定程度上代表了整个行业的发展态势，从目前披露的预亏公告中钛媒体 APP 发现金域医学并不孤独，因为行业中的迪安诊断（300244.SZ）、达安基因（002030.SZ）同样也由盈利转为亏损。
ICL 行业，坏账风险长存
从预亏公告披露的信息中可以看到，金域医学的坏账清理之路远未到终点。
公司表示，由于部分应收账款回款周期延长，导致产生信用减值损失金额较大，经财务部门初步测算，2024 年拟计提信用减值损失约 6.5 亿元至 7.2 亿元。
即便如此，其坏账风险仍然不容忽视。截至 2024 年 9 月末，金域医学的应收账款还高达 51.16 亿元，此番计提后，仍有超过 40 亿元的历史遗留问题待解。
曾在新冠核酸检测中风光一时的金域医学，2021 年、2022 年收入规模突破百亿元，净利润超过 20 亿元。但风光数据的背后却隐藏着问题：已经提供的检测服务，费用并未结算，都成为应收账款趴在账面上。随着时间的推移，"赊账方"无力偿还，减值必然发生，减值风险成为影响公司利润的最大扰动因素。
近年来，金域医学一直在处理坏账问题，2022 年、2023 年分别计提坏账损失 2.56 亿元、4.89 亿元，2024 年明显提速，计提金额大幅增加。
具体来看，2024 年前三个季度，金域医学分别计提信用减值损失 1.40 亿元、1.56 亿元、1.25 亿元，第四季度的信用减值损失为 2.29 亿元至 2.99 亿元。
同样受坏账计提影响盈利的还有行业"二哥"迪安诊断，其预计 2024 年实现归母净亏损 2.7 亿元至 3.7 亿元，上年同期盈利 3.07 亿元。因部分应收账款回款周期有所延长，公司年度计提的信用减值损失达到 4.5 亿元至 5 亿元。
另外，达安基因预计 2024 年实现归母净亏损 7.4 亿元至 9.9 亿元，上年同期盈利 1.05 亿元。其中一个重要原因也是公司计提的应收账款坏账准备增加，但尚未披露具体数据。
截至 2024 年 9 月 30 日，迪安诊断、达安基因的应收账款分别为 83.66 亿元、14.62 亿元。
短时间内，ICL 行业的坏账风险不会消失，将继续侵蚀利润，但这也并非是影响上述公司亏损的全部原因。
量价齐跌，行业陷入低谷
对于金域医学来说，2024 年四季度将录得更多的亏损，是截至目前的最差单季。
一季度，金域医学净亏损 0.19 亿元，创造了单季首度亏损的历史，前三季，公司实现归母净利润 0.94 亿元。到了年末，随着年度业绩预告的披露，公司的四季度表现更是令人唏嘘，预计亏损数额高达 4.44 亿元至 5.44 亿元。
之所以交出这样的单季成绩单，计提资产减值损失是其中一个原因，公司的常规检测业务开展不畅也十分关键。公司表示，报告期内，由于业务收入不及预期，公司固定成本较大，导致经营杠杆效率下降。前三季营收同比下滑 10.95% 时，公司也同样抛出了上述原因。
迪安诊断在 2024 年度业绩预亏公告中也指出，因行业竞争加剧以及产品价格下调等影响，部分子公司盈利水平未达预期，迪安诊断还对这些子公司的商誉进行了初步减值测试，预计计提商誉减值准备 3.5 亿元至 4.2 亿元。达安基因在业绩预亏公告中表示，报告期内，受市场需求减少及价格调整影响，公司营业收入减少。
需求减少、价格下调成为目前 ICL 行业的两座大山，且互为因果。
按临床项目的检验量和技术难易程度，ICL 行业有普检和特检项目，其中，普检项目供应商多、价格成熟、进院价格折扣率低，随着需求的减少，为了争夺项目，价格战随即打响。检验项目的结算扣率是一个明显的衡量指标，扣率越低，分给第三方检验实验室的费用就越少。在杭州地区，普检项目的扣率已经从 25%-30% 下滑至 20%-25% 区间。更有甚者，山东济南有医院的检验外送服务项目成交公告中，费率低至 18.8%。
ICL 行业也非集采"避风港"，在 2024 年 10 月江苏的 NIPT（无创产前诊断）集采中，产品集采转为服务集采，ICL 企业首次具备了参与集采的资格，金域医学、达安基因均有中选，江苏 NITP 的指导物价从 1200 元降至 600 元。
而且，在 2024 年半年报中，金域医学还详述了高值医用耗材集中采购带来的影响，包括江西牵头开展生化类体外诊断试剂联盟采购，安徽牵头开展肿瘤标志物等体外诊断试剂联盟采购等等。
公司称，短期来看，这些政策的实施会导致检验项目检测量减少、检验项目物价下调，行业发展承压。同时也指出，长期来看，医保支付更有效率，检验科将转变为成本控制中心，医院有望加大医检外包的力度，行业渗透率有望大幅提升。
这对于整个行业来说都适用，但何时迎来长期利好兑现的转折点，尚不明确。
（本文首发于钛媒体 App 作者丨杨亚茹 编辑丨曹晟源）配资知识股票